今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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