自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板(bǎ良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物n)相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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