钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录(lù)中预七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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