5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通为什么复兴号很少人买、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(g为什么复兴号很少人买ū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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