今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)7天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思8.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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