今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底教师一年的工作日有多少天，一年有多少周的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应教师一年的工作日有多少天，一年有多少周，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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