今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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