近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露(lù)什么信(xìn)号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施(shī)罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三(sān)大旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国(guó)新能源车产业链的(de)看(kàn)重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动车(chē)供应链(liàn)；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供了(le)重要的机会(huì)。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不(bù)知(zhī)道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中国(guó)也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的(de)国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国(guó)是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智(zhì)能组(zǔ)件为例(lì)，它是(shì)电动汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的(de)生产商。该(gāi)公司在空调阀行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全(quán)球范围内继华大基因有国家背景吗续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施(shī)罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)就是(shì)宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的(de)数据显示(shì)，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集(jí)中度方(fāng)面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业(yè)实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业(yè)，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近(jìn)7天北(běi)向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王(wáng)”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时(shí)代所处的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的(de)市场(chǎng)份额是(shì)领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池(chí)因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不(bù)含钴(gǔ)等(děng)特征而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未来新的(de)电池技术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外(wài)资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台华大基因有国家背景吗、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联(lián)达(dá)、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商银行、万(wàn)华(huá)化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴(bā)11.66％。

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