金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思x;'>四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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