财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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