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美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料(liào)高度(dù)依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随(suí)着全(quán)球航运(yùn)市场(chǎng)需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能(néng)优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续(xù)三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(p美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗íng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。