“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报(bào)告(gào)也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿(yuàn)减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的(de)美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期(qī)的数(shù)据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直(zhí)至5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程会(huì)非(fēi)常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以(HBC路由器能用WiFi吗yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因(yHBC路由器能用WiFi吗īn)素(sù)，随着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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