北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的(de)估值水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段，更具(jù)成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构(gòu)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心(xīn)质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和(hé)相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜在的(de)投(tóu)资(zī)机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推出(chū)北证50指数以来，被(bèln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式i)动资金的加入使得(dé)整个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得(dé)越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季(jì)度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次(cì)新基金在北(běi)交所的(de)持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示(shì)，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投(tóu)资机(jī)会(huì)，目前有一(yī)只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资(zī)范围(wéi)的(de)基金产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除(chú)将(jiāng)存量(liàng)基金产品(pǐn)的(de)投资范围(wéi)扩大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究(jiū)深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平(píng)；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半(bàn)年(nián)新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意(yì)味(wèi)着更大的(de)成长空间(jiān)和收益(yì)率预期，故(gù)我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没(méi)有明(míng)确(què)的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细分行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且(qiě)由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上(shàng)市(shì)企业的投资价(jià)值不断明确(què)，以及场内流动性不断提(tí)升(shēng)，势必(bì)会(huì)吸引更多(duō)优秀(xiù)的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜(sln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式hèng)率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注(zhù)成长赛(sài)道(dào)，尤其是(shì)具有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人士也(yě)称(chēng)，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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