景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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