财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧我们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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