美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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