自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱yǐ)享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱)价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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