金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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