芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽(hū)视的(de)因素是(shì)青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)。该去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗项调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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