财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险<熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了/strong>

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。