在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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