财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开花了！不仅仅(jǐn)是中国(guó)平安(ān)在(zài)4月27日迎(yíng)来(lái)时隔8年的(de)涨停(tíng)，就在5月8日(rì)，中信银行、中国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历史最(zuì)高。

　　有市场观点(diǎn)将(jiāng)大涨归因(yīn)为两(liǎng)份(fèn)会(huì)议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会即将举办；另外(wài)一份则是沪市金(jīn)融业(yè)主题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进(jìn)金融业(yè)估值提升和高质量发展”成(chéng)为(wèi)重(zhòng)要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长(zhǎng)一段时期的(de)热(rè)门词，尽管披(pī)上了主题、政策(cè)等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。说到(dào)A股的低估值、高分红，银行(xíng)为首(shǒu)的大(dà)金(jīn)融板块首当其冲。上(shàng)述5.11会议是(shì)为此前获批的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓指导意见(jiàn)，要(yào)求“国(guó)企要做到(dào)1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉(zhuō)影(yǐng)，却(què)获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高(gāo)股(gǔ)息(xī)，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概念获得资金(jīn)的青睐。有了多(duō)重消息的加(jiā)持，暴涨(zhǎng)顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金(jīn)融(róng)板块(kuài)走强往往预示着行情(qíng)的结束，这一次历史是否(fǒu)会(huì)重演呢？多位受访人(rén)士指出(chū)，这种单一衡量逻辑可(kě)能(néng)不再奏效，当前(qián)市(shì)场，银行板块是作为“国(guó)资含量”比较高的板块行进(jìn)，从(cóng)去年底开始(shǐ)监(jiān)管开始提出(chū)中特(tè)估后(hòu)有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，中特估有望持续为投资者带来除稳定股(gǔ)息收益(yì)外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实(shí)大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行板块大(dà)涨早已启动(dòng)，银行指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券(quàn)商指(zhǐ)数(shù)收盘涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2％。其(qí)中，中国银河(hé)领涨(zhǎng)，盘(pán)中一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方(fāng)中(zhōng)证ETF、华(huá)夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅(fú)超(chāo)过4％，从资金流动来看，以规(guī)模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一(yī)年(nián)新高，全天成交量飙升(shēng)超(chāo)过14亿(yì)元(yuá18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗n)，刷(sh18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗uā)新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人董承非(fēi)在5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示，在经济复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原来看不起的那些(xiē)低增速的企业，现在反(fǎn)而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略高分红、深(shēn)度价(jià)值的企(qǐ)业反而受(shòu)到追捧。

　　博时基金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这(zhè)波快速上(shàng)涨，是其(qí)在估值极度低(dī)水平、股(gǔ)息率具备一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整(zhěng)体回报率(lǜ)预期(qī)下行、中(zhōng)特估政(zhèng)策背(bèi)景下的(de)估值修(xiū)复。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背(bèi)后仍是中特(tè)估逻(luó)辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自(zì)今年(nián)4月以(yǐ)来全市(shì)场42家(jiā)上市银行(xíng)中，有17家涨幅超过(guò)10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银(yín)行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入(rù)量同(tóng)样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙(biāo)升超过14亿元(yuán)，也(yě)刷新近(jìn)两年来(lái)的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股(gǔ)息(xī)率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言(yán)，在(zài)估值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁(níng)波银行和(hé)招商银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这一轮估值修(xiū)复中(zhōng)，有市场人士指出(chū)，中字头银行目(m18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ù)标价(jià)估值(zhí)最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前(qián)的估值位置，当(dāng)前板块(kuài)交(jiāo)易热度(dù)之下目标(biāo)价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利实(shí)体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高(gāo)股息是银行股(gǔ)相(xiāng)对(duì)于其他主题(tí)板块更强的优(yōu)势，据(jù)财通证券研报，国有大行近(jìn)五年分(fēn)红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分(fēn)红符合价值(zhí)投资和长期投(tóu)资(zī)需要(yào)。近年来(lái)国有大(dà)行股息率也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低也(yě)为(wèi)调仓提(tí)供了空间，公(gōng)募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一(yī)季度银行股占(zhàn)偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新低(dī)，显著低于2010年(nián)以来均(jūn)值(zhí)。

　　华(huá)宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)胡洁就(jiù)向财联社(shè)表示，高(gāo)股(gǔ)息策略以(yǐ)其(qí)确定的股息收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提供不错的收(shōu)益。而基本面稳(wěn)健、分红率(lǜ)高而(ér)稳(wěn)定、估值(zhí)处(chù)于历史低位(wèi)的银行(xíng)板块是高(gāo)股息(xī)策略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块(kuài)。与此同时(shí)，银行板块在一季度(dù)是(shì)业绩低点。随着大行重定价的压(yā)力过去(qù)以及二三季度农(nóng)商(shāng)行小微投放旺季(jì)的到(dào)来(lái)，资产(chǎn)端收(shōu)益率将(jiāng)会逐步企稳，后续业绩(jì)有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金(jīn)经(jīng)理余展昌(chāng)也指出，与海外银(yín)行对(duì)比，在中(zhōng)特(tè)估背景下的(de)国内银行仍然具(jù)有(yǒu)较好的投资机(jī)会。以(yǐ)国(guó)有大行(xíng)为例，从(cóng)PB角度而言(yán)，邮储银(yín)行的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左右(yòu)，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fēn)的银行估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国(guó)内银行(xíng)的估值水平是(shì)偏低的，本身就有比较(jiào)大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国(guó)企改革有(yǒu)望(wàng)使得(dé)这些问(wèn)题得(dé)到改善，从而提高银行的(de)利润增(zēng)速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意味(wèi)着行情的结束(shù)？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块的走强(qiáng)，有市场观点开始担(dān)忧(yōu)市场行(xíng)情告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站在(zài)中特估(gū)背(bèi)景下去(qù)看金融股的爆发(fā)，并不能简单做(zuò)出市场行情结(jié)束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行(xíng)情结(jié)束的指标，其背后通常(cháng)潜意识映(yìng)射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没有(yǒu)别的方向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸(xī)血”严(yán)重等(děng)。但从当前的金融股(gǔ)走(zǒu)强来看，市(shì)场表(biǎo)现并不存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近(jìn)期大幅(fú)放量，成交(jiāo)量(liàng)约(yuē)为(wèi)600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至(zhì)部分中(zhōng)小市(shì)值板块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金(jīn)融(róng)板块(kuài)本(běn)次表现也(yě)不是单(dān)一(yī)的，放(fàng)眼全市场，部分(fēn)港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现(xiàn)较好，因此不能单一地以过去(qù)大金融上涨作为单一比(bǐ)较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构(gòu)容(róng)易被表征为市场波(bō)动的前奏，但市场变(biàn)量影(yǐng)响较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建议不(bù)要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗