自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速(sù社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需(xū)要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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