昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们(men)完(wán)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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