在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōn币值是什么意思，硬币的币值是什么意思g)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种币值是什么意思，硬币的币值是什么意思，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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