“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公(gōng)布(bù)次日(rì)以来(lái)最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续(xù)下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象(xiàng)，kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上限问题(tí)落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进(jìn)一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望(wàng)维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄(é)新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工(gōng)业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割上kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况(kuàng)下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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