金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(阴肖有哪几个生肖tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(阴肖有哪几个生肖lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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