金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ru圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗: #ff0000; line-height: 24px;'>圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ò)有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(k圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗uān)松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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