个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者深入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)<乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿/strong>

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司(sī)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化(huà)画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。<乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿/p>

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特(tè)别是大(dà)中型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)有平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设(shè)施(shī)建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化(huà)个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度(dù)明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要(yào)业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人(rén)养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披露的专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的(de)特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安(ān)全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失能养护(hù)和(hé)医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出(chū)充(chōng)分利用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的(de)综合金融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到(dào)了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热(rè)情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了(le)身(shēn)边(biān)两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的(de)群体来说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要的。