金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的(de)境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资(zī)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(su大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看àn)有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市(sh大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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