今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(s模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗hí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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