财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zà我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀i)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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