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一方水等于多少升，一方水等于多少升水国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　一方水等于多少升，一方水等于多少升水　财联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周(zhōu)四一(yī)度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国泰君(jūn)安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏(zòu)与(yǔ)弹性(xìng)优于(yú)预期(qī)，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月一方水等于多少升，一方水等于多少升水同(tóng)期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确(què)定(dìng)性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩张(zhāng)策(cè)略(lüè)下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游(yóu)的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来(lái)看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余(yú)8个均(jūn)为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。