在华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平(píng)。对于只做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场(chǎng)表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持(chí)有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增(zēng)加(jiā)了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他(tā)们别(bié)无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入(rù)股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗量化基金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据(jù)和企业财(cái)报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Su东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗bramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

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