中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn绿豆汤的热量是多少大卡)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化绿豆汤的热量是多少大卡(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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