用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间的同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在201h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间20年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友却(què)还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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