大家(jiā)好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日涨幅(fú)分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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