近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价(jià)，并正(zhèng)式(shì)进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同(tóng)时国内宏观强预(yù)期在(zài)经过(guò)1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵(jiào)后，市(shì)场对今年的(de)定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产业(yè)层(céng)面，今(jīn)年煤焦最大产(chǎn)业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通(tōng)关(guān)，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海关(guān)总署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成(chéng)本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家(jiā)统计(jì)局(jú)公布的(de)房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下(xià)跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动(dòng)，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量(liàng)大(dà)增(zēng)，供需关(guān)系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及(jí)预期，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦(jiāo)价将需求(qiú)压力向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现(xiàn)触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升(shēng)水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概(gài)率较小，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和(hé)焦化利(lì)润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少(shǎo)，整体(tǐ)产线的经济性(xìng)一般(bān)，对降价的承受(shòu)能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开始提涨，不(bù)过(guò)对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损或需(xū)求明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大(dà)。

　　记(jì)者了(le)解到，5月(yuè)下(xià)半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库(kù)存均处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有适当的(de)减量(liàng)，以缓解自(zì)身高库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)供减需(xū)增，基(jī)本面(miàn)边际(jì)改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前(qián)期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续杀估(gū)值的(de)驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修复配合近期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会(huì)向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的预期未变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍将是板块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带(dài)来成本端(duān)压力；二是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地(dì)产数据表(biǎo)现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也(yě)是易跌难(nán)涨。

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