美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度campus是什么意思 campus是国誉吗担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上campus是什么意思 campus是国誉吗将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份campus是什么意思 campus是国誉吗国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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