北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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