金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòn在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉g)。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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