金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(x夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ìn)证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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