今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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