金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。<勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善/p>

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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