近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　202北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环1年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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