30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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