近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了(le)一季报。在一季度(dù)商品市场整体下跌(diē)的背景下(xià)，4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金也(yě)表现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF利润为(wèi)正。值得注意的(de)是，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成(chéng)，备(bèi)受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实(shí)现收益(yì)和(hé)利(lì)润方(fāng)面，一(yī)季度，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利(lì)息收入、投资收益(yì)、其他收入（不含(hán)公允(yǔn)价值(zhí)变动收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失(shī)后的余(yú)额，本期利润(rùn)为本期已实现收益(yì)加上本期公允价值变动收益。

　　期(qī)末(mò)基金资产(chǎn)净值(zhí)方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方(fāng)面，报告期(qī)内，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF净(jìng)值增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动(dòng)来(lái)看(kàn)，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货基(jī)金均受(shòu)到净(jìng)申购(gòu)。截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额(é)较期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增幅3.正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情(qíng)，华夏(xià)基(jī)金认为(wèi)，主要(yào)原因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵，导(dǎo)致了(le)原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国内豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之(正实正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗zhī)巴西大豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下游(yóu)提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不(bù)振，由于(yú)春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后(hòu)一段时间一般是(shì)豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪(zhū)价格持续(xù)下行，养殖(zhí)业复产积(jī)极性不高(gāo)，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内(nèi)基金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一(yī)季(jì)度白(bái)银在初期两个月(yuè)处(chù)于振荡调整，在三月份(fèn)又(yòu)很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银(yín)表现更为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制于白银工业(yè)属性(xìng)及(jí)美(měi)联储加息(xī)预(yù)期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高(gāo)的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是欧美银行业(yè)出现流动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市(shì)场对(duì)于美联储的加(jiā)息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞(ruì)银(yín)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担(dān)忧继续主导贵(guì)金属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发(fā)地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑(hēi)天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年(nián)以来，美联储已(yǐ)连续加(jiā)息两次各25BP，加息(xī)步伐明显(xiǎn)放缓，点阵(zhèn)图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随(suí)着美(měi)国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性(xìng)及(jí)金(jīn)银比价的相对(duì)高位，建议(yì)择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗