中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(r过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句àng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。<过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句/p>

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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