5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。<母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理/p>

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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