金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在(zài)合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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